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败绩渐显 被收购危机 春天百货正在遭遇大考

发布时间:2019-05-17 21:04 来源:未知 编辑:admin

  败绩渐显 被收购危机 春天百货正在遭遇大考

  地产中国网分析 2013/3/5 9:26:00

  据《中华合作时报超市周刊》报道,

  这个春天对于中国春天百货集团无限公司似乎并不怎样明丽。业绩下滑、被收购危机都使得陈氏家族掌管的百货王国正在遭遇大考。

  面临与王府井的牵手,虽然春天百货百货内部人士照旧抱着乐观的立场,不断强调是“重组”,可是正如业内人士阐发的那样,这个百货王国正在走下坡路,也许此时罢休对于陈氏家族来说大概是个明智的选择。

  春天百货,这个由陈启泰和陈汉杰配合控股的高端百货集团,在过去的14年里,挟裹着阿玛尼、巴宝莉、卡地亚、Hugo Boss等浩繁国际高端品牌,在中国的二三线城市如太原、长春、贵阳等地生根抽芽。2007年,春天百货收购赛特集团,将北京赛特购物核心收入囊中,并于2009年12月在香港上市。

  可是,春天百货旗下的“巴黎春天百货”品牌,却并不是陈氏家族百货店的专属烙印。

  记者领会到,上海的巴黎春天百货属于香港富翁郑裕彤的新世界百货运营,中国大陆其他地域的巴黎春天百货所有权和品牌利用权则归陈氏家族所有。而陈氏家族与春天百货的渊源始于1998年,彼时,陈氏家族控股的宝姿国际集团与法国春天百货集团(Pinault Printemps Redoute,简称PPR)、上海巴黎春天百货合伙成立巴黎春天百货(中国)无限公司(Printemps China Department Store,简称PCDS)。

  2006年6月,PPR将巴黎春天百货营业剥离,卖给德意志银行投资基金(RREEF)和意大利的Borletti集团。Borletti集团和RREEF公司许诺“收购当前将对其进行重点投资,在社会地位、经济运营和财务金融各方面都赐与坚实的保障,使之成为欧洲百货公司的领头羊之一”。

  至于陈氏家族为安在PPR将巴黎春天百货营业出售后仍能“雀屏当选”不得而知,可是像Borletti集团那样,陈氏家族多年来照旧连结着巴黎春天百货的高端定位。

  虽然一系列变更后,春天百货从一家外国百货变成了实其实在的本土百货,但却有着本土百货不具有的劣势,此中一线品牌与自持物业是两大亮点。

  起首,春天百货与PPR这个世界第三大豪侈品公司多年的合作,使其与世界出名品牌成立的优良的关系。另一方面,除了母公司的宝姿系列品牌以外,陈氏家族还具有一个品牌代办署理公司,代办署理了一些国际名品,如阿玛尼、范思哲、MaxMara等。

  记者领会到,春天百货与1600多个国际国内中高端品牌有着间接或间接联系,这就构成了庞大的协同效应,春天百货在进行全国性异地扩张时根基不会遭遇品牌招商难题,这无疑使得春天百货的供应链条愈加安稳。

  在物业方面,陈启泰通过不竭加强自持物业,脱节了租赁合同的节制与房钱上涨的要挟,将自动权牢牢地握在手中。长江证券阐发师童兰告诉记者:“春天百货有21家店,合计停业面积跨越50万平方米,自有物业占比接近50%。”

  安身高端的春天百货,虽然在品牌和物业上没有后顾之忧,但在国内却没能持续谱写高端百货的神话。

  现实上,春天百货的业绩下滑早在几年前就曾经起头看到眉目。

  数据显示,春天百货2011年总收入为48.1亿元,同比增加14.6%,但纯利跌8.2%至3.1亿元。而2011岁尾并入春天百货数据的赛特奥莱发卖额约为9.5亿元,约占了总收入的1/5。

  若是扣除赛特奥莱的收入,春天百货2011年的业绩并没有那么喜人。2012年上半年报称,公司净利狂跌52.4%至0.9亿元。2013年1月14日,春天百货再度发布盈利预警通知布告称,2012年净利润同比有显著跌幅。

  对此,通知布告给出的注释是,新开百货店导致折旧及摊销费用和运营开支的上升、员工福利开支的上升等,然而记者发觉,春天百货仅在2011年新开了3家门店,2012年上半年以至没有开新店。愈加落井下石的是,春天百货在客岁9月还封闭了南宁店。

  业内专家也暗示,春天百货虽然定位高端,可是其店肆收集却散落在太原、长春、贵阳如许的二三线城市,城市消费能力无限。

  此外,二三线城市往往有着很是强大的本土百货巨头,而新开百货店的培育期至多3~5年,豪侈品市场培育时间会更久。

  在宏观零售形式低迷,消费者采办力下降的环境下,巴黎春天百货主打的高端百货业态则天然成为受冲击最大的范畴之一,南宁店的封闭就申明了这一点。别的,自持物业也加重了春天百货的资金压力。

  就在春天百货遭遇利润下降的危机时,它早已成为了别人眼中的“肥肉”。

  从2012年10月到12月,金鹰商贸董事长王恒在二级市场对春天百货四次增持之后,持股比例从4%增至8.02%,一跃成为第二大股东。这不免让人想到2004年王恒前后9次二级市场举牌入驻南京新百百货,最终将南京新百收入麾下。

  但这一次,王恒没能圆梦,被王府井半路截胡。2013年2月1日,王府井百货发布通知布告,将收购春天百货39.53%的股权。若是收购成功,王府井将成为春天百货的第一大股东。

  卖得恰是时候

  虽然春天百货内部人士说“重组是为了更好地成长”,但明显败绩渐显的春天百货此时与王府井联手,在很多业内人士看来,春天百货“卖得恰是时候”。

  按照王府井发布的通知布告,王府井国际以每股1.2港元的价钱收购春天百货39.53%的股权,收购价较春天百货停牌前的股价溢价10%,收购金额高达19.97亿港元。

  而按照中国春天百货2011年归属上市公司股东净利润3.13亿港元测算,对应的市盈率在16倍摆布,因为其2012年业绩同比大幅下滑,据此计较的动态市盈率略高。

  对此,长城证券认为,略高的估值使得王府井国际获得春天百货控股权的溢价。

  另据接近王府井的相关人士透露,此次收购是春天百货自动向王府井抛出了橄榄枝,比拟实力更强大的金鹰,春天百货似乎更钟情于稳健成长的王府井。

  “慢工出细活”让王府井业绩不断不错。王府井目前具有门店29家,遍及全国21个次要城市。2011年,王府井实现净利润6.21亿元,同比增加41.74%,2012年上半年净利润为3.81亿,比上年同期增加20.56%。

  当然,这笔买卖王府井也不吃亏。民生证券阐发师田慧蓝认为,春天百货与王府井的不同定位使得两者冲突小,在北京市场上,高端百货新光六合桂林一枝,燕莎也表示不俗,中端的王府井想要扩张,走向高端势在必行。定位高端的春天恰好可以或许为王府井补足这块短板。

  田慧蓝还告诉记者,春天百货与王府井还能够在贵阳、厦门、青岛、沈阳等地互补。

  具体来讲,王府井对于南方市场的开辟并没有北方那么成功,王府井早在17年前就进驻广州,但不断无法成为本地龙头。

  另一方面,作为春天百货的结构重点市场厦门和贵阳,王府井百货还未进驻。因而,光大证券就认为通过收购,将来王府井集团将实现快速布点全国。

  同时,春天百货大量的自有物业也将加重王府井的物业自持率,加强王府井的抗风险性。

  值得留意的是,王府井国际财政总监欢然暗示,因为春天百货是港股上市公司,涉及到境外并购,目前正在期待相关部分的审批,当前还有很长的路在走。

  另一方面,因为此次收购曾经触发港交所要约收购的下限,若是收购成功,王府井国际可能还面对着收购春天百货其他股权的权利。至于最终王府井国际将持股几多,欢然说还要看市场的志愿。

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